ما هي صفقات الكاري وكيف ساهمت في الفوضى التي شهدتها الأسواق العالمية هذا الأسبوع؟

(SeaPRwire) –   بانكوك – كانت الفوضى التي اجتاحت أسواق العالم هذا الأسبوع ناجمة جزئياً عن استراتيجية السوق المعروفة باسم “التجارة بالفائدة”.

انخفض مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 12.4٪ يوم الاثنين بينما قام المتداولون ببيع الأسهم للمساعدة في تغطية المخاطر المتزايدة من الاستثمارات التي تم إجراؤها باستخدام الأموال المقترضة الرخيصة التي تم اقتراضها في الغالب بالين ياباني.

الأسواق  يوم الثلاثاء. لكن الضرر لا يزال باقياً.

لقد تلقوا صدمة من مجموعة من العوامل ، بما في ذلك الخوف من حدوث ركود محتمل في الولايات المتحدة ، أكبر اقتصاد في العالم ، ومخاوف من أن أسهم التكنولوجيا قد ارتفعت بشكل كبير للغاية هذا العام.

لكن حجم الانخفاضات تضخم بسبب اندفاع بيع الدولار الأمريكي بسبب صفقات التجارة بالفائدة التي ساعدت في دفع الأسواق إلى مستويات قياسية.

ما هي التجارة بالفائدة؟

تنطوي التجارة بالفائدة على الاقتراض بتكلفة منخفضة بعملة واحدة لتحقيق عوائد أعلى من الاستثمارات بعملة أخرى. أحد أحدث الأمثلة هو اقتراض الين الياباني ، على أمل أن تظل العملة رخيصة مقابل الدولار الأمريكي وأن تبقى أسعار الفائدة اليابانية منخفضة. ثم يتم استثمار الأموال المقترضة في الأسهم الأمريكية وسندات الخزانة على أمل الحصول على عائد أعلى.

لماذا قام المتداولون بإلغاء صفقاتهم التجارية بالفائدة؟

العامل الرئيسي وراء التجارة بالفائدة هو وجود فرق في أسعار الفائدة. حافظ بنك اليابان على أسعار الفائدة عند أو بالقرب من الصفر لسنوات ، في محاولة لتشجيع المزيد من الإنفاق ودفع النمو الاقتصادي. في الأسبوع الماضي ، رفعت أسعارها . تميل أسعار الفائدة الأعلى إلى تعزيز قيمة عملة دولة ما ، وارتفع الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي. سارعت الشركات إلى بيع الأصول ذات المخاطر الأعلى المحددة بالدولار لتغطية تكاليف الاقتراض الأعلى فجأة ، بالإضافة إلى الخسائر من تغييرات أسعار الصرف الأجنبي والخسائر في قيم الأصول مع انخفاض أسعار الأسهم. أيضًا ، تستخدم صناديق التحوط التي تقوم بتجارة الفائدة نماذج الكمبيوتر للمساعدة في تعظيم عوائدها مقابل مخاطرها. احتاجوا إلى بيع الأسهم للحفاظ على ملفات تعريف مخاطر مقبولة.

لماذا يكون للتجارة بالفائدة تأثير كبير على الأسواق؟

تميل التجارة بالفائدة إلى أن تكون الأكثر منطقية عندما تكون أسعار الصرف الأجنبي مستقرة نسبيًا ويمكن للمستثمرين الاستفادة من فرص السوق ذات العائد الأعلى ، مثل الارتفاعات الأخيرة في أسعار الأسهم في أماكن مثل الولايات المتحدة. أجبرت الاضطرابات الأخيرة في السوق التجار على تغطية ديونهم بشراء الين وعملات التجارة بالفائدة الأخرى وبيع المزيد من الأصول ذات المخاطر الأعلى التي اشتروها في ظل ظروف أكثر ملاءمة. أيضًا ، تكون صفقات التجارة بالفائدة مربحة للغاية عندما ترتفع الأسهم أو الاستثمارات الأخرى ، لكن الخسائر يمكن أن تتراكم عندما يتعرض آلاف التجار للضغط لبيع الأسهم أو الأصول الأخرى دفعة واحدة. قال ستيفن إنيس من SPI Asset Management: “كان انسحاب التجارة بالفائدة العالمية الضخم هو الشرارة التي أشعلت فتيل نهاية العالم هذه في السوق”. “أحد السمات المميزة لهذه الذوبانات السوقية التي تحافظ على نفسها هو الدورة الشريرة حيث يؤدي البيع إلى زيادة التقلبات المحققة.”.

ما هو الخطر المستقبلي من التجارة بالفائدة؟

الفجوة بين سعر الفائدة الرئيسي في اليابان ، والذي يبلغ الآن 0.25٪ ، وسعر الفائدة المرجعي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي 5٪ – 5.25٪ لا تزال كبيرة ولكن من المرجح أن تضيق مع خفض الاحتياطي الفيدرالي للأسعار ورفع اليابان لأسعارها. يبدو أن الأسواق المالية قد هدأت يوم الثلاثاء ، حيث ارتفع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 10.2٪ ، وارتفعت الأسواق الأخرى بشكل كبير. ينقسم المحللون حول ما إذا كانت هذه موجة من التقلبات في الأسواق قد مرت أو إذا كان هناك المزيد في المستقبل. بغض النظر ، تم استخدام التجارة بالفائدة لعقود. لقد ساهمت في انهيار القطاع المالي في أيسلندا في 2007-2008 ، حيث اقترض المستثمرون بالين أو فرنكات سويسرية للاستفادة من أسعار الفائدة الأيسلندية المرتفعة. خلال هذا الاضطراب الأخير في السوق ، شهدت المكسيك ، وهي مركز آخر للتجارة بالفائدة بالين ، انخفاض بيزو بنسبة أكثر من 6٪. من المرجح أن تظل استراتيجية التداول الشعبية ولكنها معقدة بشكل محتمل بمثابة بطاقة رابحة للمستثمرين ، خاصة في أوقات تقلبات السوق العالية.